加速與資本力量融合 環保產業駛入雙輪驅動時代

　　“非不想也，實不能也。”全國工商聯環境商會秘書長馬輝近日在綠金匯首次沙龍上表示，雖然上市不是優秀環保企業的唯一選擇，但對于大多數企業來說，仍然希望通過上市獲得更大發展。

　　近年來，環保行業企業呈現扎堆上市之勢，上市企業的數量和質量都在穩步增長。不久前，證監會公開表示“支持節能環保企業充分利用資本市場做大做強”，更是向業界釋放利好信號。

　　環保行業正在成為資本市場的熱門選擇。那么，上市對企業發展的影響究竟有多大，資本與企業如何對接、融合，成為當天與會人士探討的話題。

　　上市不僅能快速融資，還能為企業帶來無形資產，但優質企業無論上市與否都有廣闊市場

　　“環保屬于政策驅動型產業，發展初期側重于市政領域。一方面，項目規模大，對資金的需求量也很大。另一方面，環保行業的投資回報周期長，盈利水平偏低。”馬輝介紹說，在對資金的渴求下，上市成為環保企業的首選。

　　目前，我國環保企業普遍規模較小、數量眾多，沒有形成歐美發達國家寡頭壟斷的市場狀態。據環境商會統計，我國從事環保的企事業單位保守估計約3萬家，其中90%以上都屬于中小微企業，而這些企業普遍面臨融資難題。“上市雖然不是企業發展的唯一選擇，但對中小企業特別是民營企業來說是比較好的融資途徑。”中植產業投資有限公司總裁盧濤認為。

　　實際上，對于中小環保企業而言，上市不僅意味著將打通資本的“任督二脈”，還將帶來品牌、市場等多重加分。北京高能時代環境技術有限公司執行董事長凌錦明認為，上市后企業承攬業務的平臺將更高，市場對上市公司的信任度以及企業的競爭力都將隨之提高。

　　“企業所獲得的無形資產很大，尤其是如果一家企業在這個領域是唯一的上市公司。”凌錦明介紹說，高能環境的創始團隊最早也是防水行業唯一一家上市公司東方雨虹的掌舵團隊，憑借這個唯一性，東方雨虹公司在防水行業具有巨大的競爭優勢。同時，在吸引人才和員工激勵方面，上市公司也擁有更多樣化的選項。

　　在種種利好影響下，環保行業正在形成“一窩蜂”上市的趨勢。有觀點認為，這可能對不熱衷上市的企業造成生存空間上的擠壓。那么環保企業不上市是否能很好地生存?

　　無論上市與否，更廣闊的市場平臺永遠是向優質企業開放的。因此，要先腳踏實地專注自己領域的業務，再考慮通過IPO(首次公開募股)等途徑來解決融資難題。

　　需要綜合分析企業生存情況，在PPP和第三方治理兩種模式的推廣下，工程類企業如果不能獲得資本支持，將面臨較大的壓力，其市場空間可能逐步被上市公司或者其他行業進軍環保領域的央企、國企侵占。而對于技術型企業來說，仍然具有較大發展和成長空間。

　　資本介入能帶來幾重助力?

　　獲得投資的企業發展動力更足，規劃更加明確，管理更加規范，多元決策有助于風險防范之言，有助于風險防范。”

　　上市前接受別人投資，上市后的高能環境正在從被投資方轉向投資方。近年來，公司陸續并購了幾家企業。

　　身份的轉變，讓公司與被投資者交流時更加順暢，能夠現身說法，也能換位思考。一年多前，高能環境投資了兩家企業，其中一家今年將申報IPO。某種程度上看，投資方的經歷和經驗，對企業的業績成長和規范管理都起到了表率作用。

　　且不用說上市，即使在獲得資本投資后，對于民營企業來說，都是一件高興的事。專注于解決城市內澇問題、研發出下水道清淤機器人的北京恒通國盛環境管理有限公司4個月前剛剛體驗過這種幸福。僅僅經過29分鐘的討論，恒通環境就獲得了復星集團旗下公司3000萬元的A輪融資。

　　經歷過上市的高能環境對此也有深刻的理解。“環保產業對資金的需求比較大，而新三板的融資功能目前比較有限，上新三板可能解決不了企業融資的迫切性。”凌錦明說。

　　目前，不少環保企業都在資本的助力下成功上市。比如，2014年復星集團旗下的上海復星創富投資管理有限公司以1.4億元的價格獲得了博天環境當時10%的股份，為博天環境帶來上市前的一筆融資。

　　盡管在公司上市后，復星創富的持股比例稀釋為9%，但這筆投資目前已增值至3.8億元。博天環境的招股說明書披露，入股時復星為公司給出的市盈率是10～12倍。而不久前發行時，博天環境的市盈率已經達到23倍左右。

　　在企業上市前，資本方怎樣慧眼識珠?他們在投資時一般看中什么?盧濤介紹說，作為資本方，在投資時看重兩個方面：一是計劃投資的行業有多大市場空間;二是企業在這個行業有多大發展前景。比如中植投資格林美時，首先看重的就是行業的市場發展空間。相比水務和大氣領域，固廢和危廢領域的寡頭企業、大型企業并不多，一旦小企業獲得了資本的支持，可以迅速拓展自身規模和市場占有率。

　　“此外，團隊和人其實更重要，因為做環保的企業家都是有情懷的實干家，每次與他們交流都能很感動，收獲良多。”盧濤說。

　　此外，投資方也會考慮資源的協同性。在格林美之后，中植產業投資于去年收購了安徽一家工業危廢處置公司，期望形成旗下企業的協同發展。恒通環境不久前也收到了復星資本的邀約，未來，可能在城市內澇、黑臭水體治理等領域，與同樣獲得復星資本投資的博天環境開展合作。

　　那么，企業如何獲得資本青睞?企業要展現最真實的一面給投資方，讓其清楚企業發展中可能遇到什么樣的壁壘。同時，也要展現最好的一面。比如，富有活力和激情的團隊更能吸引投資者。“環保行業的創業者大多技術出身，不善言辭。在這方面，要向市場出身的創業者學習，懂得如何更好地展示自己。”